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李宁:规模成长成“攻坚”重点

2014年8月19日 15:53 来源:中国经济英才网

若扣除扩张投资、呆账拨备以及其他一次性项目的负面影响,李宁上半年经营净利润为亏损为1.03亿元,我们实际生意已接近于盈亏平衡,金珍君表示。

2014814日,李宁公司发布半年报,其经营业绩依然严峻,营业收入为31.37亿元,同比增加8.0%,毛利润达14亿元人民币,增加11%,净利润为亏损5.86亿元,较去年同期1.84亿的增长218%

实现变革两年,为何亏损加剧?李宁执行副主席兼代理行政总裁金珍君解释,财务业绩不佳主要由两方面原因所致:首先,李宁正扩张直营店铺以填补渠道空缺,同时增加体育营销以及平台能力投资,当期分别带来9400万、8800万的支出:其次,大量一次性费用的计提,其中包括呆账拨备9200万元,其他递延税项资产、可供销售的财务资产亏损以及关闭旗舰店一次性项目,合计支出2.09亿元。

若扣除扩张投资、呆账拨备以及其他一次性项目的负面影响,李宁上半年经营净利润为亏损为1.03亿元,我们实际生意已接近于盈亏平衡,金珍君表示。

变革成效在若干微观指标已有明显改善,尤其在库存削减和新品销售两方面:公司“12个月以上库存占比由20134月的约50%下降至现在的30%,同期渠道新品库存占比由约30%增加至50%;在终端网络,新品销售流水比例达到78%,当季产品售罄率均明显回升,正价店的折扣率已经从201370%增长到2014年的81%。这些指标的改善,意味李宁在微观层面的运营已趋于健康,公司以吊牌价计的采购额在2014年第一季度和第二季度分别增长9%26%

2012年中期,李宁宣布将主要资源聚焦于主品牌及蓝球、跑步、训练、运动生活、羽毛球等五大核心品类,双聚焦战略业已取得阶段性成果。2014年上半年,五大品类新品销售年录得3%-131%不同规模的同比增长率,其中,篮球新品增长率达到48%,表明体育赞助的效力也正在发挥。

接下来,若干积极因素有望助推李宁业绩回升:其批发销售已恢复增长,订货会的订单在2014年第二季度已重拾增长;2013年下半年投资的大量直营店铺在经历6-12个月的培育期后,将陆续为业绩带来正面作用。而潜在的一大风险在于,剩余约10%的库存积聚在比较疲弱的渠道伙伴手中。鉴于李宁赛事资源赞助、人力资本投资等固定费用开支庞大,实现盈利的时间表,相当程度上将取决于收入规模的成长速度,这将是变革攻坚阶段的重点,何时迎来业绩拐点依然不够明朗。

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